チャート、指標、そしてその限界

ローソク足が記録しているもの

ローソク足は、選んだ期間の4つの数字、すなわち始値、高値、安値、終値を要約します。その窓の中で起きたすべてを4つの値に圧縮したものです。

時間軸は選択であり、見え方を大きく変えます。同じ1週間を1分足と日足で描けば、異なる物語を支える2枚のチャートになります。どちらがより真実ということはなく、答えている問いが違うのです。時間軸と取引の場が明示されていないチャートは疑ってかかってください。どちらも、それを見せている人が選んだものです。

出来高はその期間にどれだけ取引されたかを記録します。活況についての有用な文脈を加えますが、動機は明らかにしません。大きな出来高の棒が示すのは多くの単位が持ち主を変えたことであって、情報を持つ参加者が買っていたことではありません。

指標は過去の価格に当てた計算式

どの指標も過去のデータに対する数式です。移動平均は直近の価格の平均を取り、短期の雑音をならし、必然的に遅れます。RSIのような勢いの指標は、直近の上昇幅と下落幅の大きさを比べ、上下限のある尺度で表します。どちらも価格系列の外側の情報を一切取り込んでいません。

これが決定的な限界であり、調整の問題ではなく構造的なものです。指標は、攻撃事案も、上場も、規制上の措置も、大口保有者の意図も知りようがありません。できるのは価格の履歴を別の形で言い直すことだけです。指標が何かを先取りしたように見えるとき、それはニュースが公になる前に価格が動き始めていたからです。指標は常に価格に追随します。

サポートとレジスタンスは過去の振る舞いの解釈であって、物理的な性質ではありません。多くの参加者が同じ水準を見ているため、ある程度は自己成就しますが、障壁ではありませんし、確実に機能もしません。

後知恵の問題

チャートに基づく主張は、事後にはとりわけ説得力をもって語れます。結果が分かってしまえば、それを予測できたはずの指標と時間軸と起点を選び出すのは造作もなく、出来上がった図はかなり説得的に見えます。

意味のある手法は、検証の前に規則、コスト、標本、失敗の条件を述べます。どんなチャートの議論にも問うてください。この規則は、示されている時点以外のすべての時点で何と言っていたのか。誤ったシグナルは何回出たのか。手数料とスリッページは含まれているのか。これらに答えられない手法は、証拠ではなく物語です。

チャートの妥当な役割

以上はチャートが無用だという意味ではありません。ある資産がどの範囲で取引されてきたか、どれほど激しく動いたか、流動性が薄くなっていないか、現在が過去と比べてどうかを見るには、チャートは良い道具です。そう使うかぎり、チャートは状況の記述であり、記述には確かに価値があります。

してはならないのは、リスクの上限や調査の代わりにすることです。初心者の判断、つまりどれだけ保有するか、どの保管方式で、最大損失はいくらか、はこのコースの他の部分の分析から導くべきです。チャートが建玉の大きさを決めているなら、それは手元にある最も情報量の乏しい入力で規模を決めているということです。

• どのチャートも、まず時間軸と取引の場を確かめる。
• その指標が原理的に含みえない情報は何かを問う。
• 結果が分かる前に規則が述べられていることを求める。
• 建玉の大きさの決定とチャートを読むことを切り離す。