Tokenomics, ricerca e budget di rischio

Segui le unità

Comincia dall'aritmetica, non dal racconto. Annota offerta attuale, offerta massima, tasso di emissione, eventuale meccanismo di distruzione, assegnazioni a persone interne e alla tesoreria, calendari di maturazione e date di sblocco imminenti. Quasi tutti i progetti pubblicano queste informazioni, e dove non lo fanno quell'assenza è la cosa più informativa che imparerai.

La domanda a cui risponde il calendario è chi riceva le nuove unità e quando. Un token in cui una quota rilevante si sblocca a favore dei primi investitori nel corso dell'anno affronta una pressione di vendita costante che non ha nulla a che vedere con il funzionamento del prodotto. Non è una congiura nascosta — è dichiarato — ma viene spesso ignorato perché richiede di leggere una tabella invece di una presentazione.

Chiediti poi se il token serva davvero. Molti prodotti funzionerebbero in modo identico senza. Dove il token esiste soprattutto per essere venduto, la sua domanda di lungo periodo dipende da nuovi acquirenti e non dall'uso, ed è una proposta sostanzialmente diversa da quella descritta dal marketing.

Segui il controllo

Individua chi detiene le chiavi di amministrazione e che cosa possono fare: emettere, sospendere, congelare, aggiornare il contratto o dirottare una tesoreria. Un contratto aggiornabile significa che il codice sottoposto ad audit oggi non è necessariamente il codice di domani.

La governance merita lo stesso esame. I diritti di voto sono privi di significato se la partecipazione è minima e pochi indirizzi ne detengono abbastanza da decidere ogni proposta. Verifica la distribuzione reale invece del meccanismo dichiarato, e verifica se la governance possa arrivare ai fondi.

Segui le prove

Dai peso a ciò che è difficile da fabbricare: un utilizzo on-chain verificabile in modo indipendente, revisioni di sicurezza pubblicate e le risposte che hanno ricevuto, un'attività di sviluppo continuativa, soggetti giuridici identificabili e integrazioni specifiche e documentate.

Dai poco peso a ciò che costa poco produrre: numero di follower, loghi di partner, roadmap, testimonianze e sponsorizzazioni. Un audit è la prova che una revisione è avvenuta in un dato momento su una data versione: non è una garanzia, e leggerne i rilievi conta più che notarne l'esistenza.

La disciplina più utile è scrivere l'affermazione in una frase e poi elencare che cosa la smentirebbe. Una tesi per cui non esiste alcuna prova contraria possibile non è una tesi: è una preferenza, e sopravviverà a qualunque quantità di informazioni contrarie.

Metti a bilancio prima le perdite

Decidi, prima di comprare, il massimo che sei disposto a perdere per intero, la dimensione della posizione che ne consegue, dove sarà custodita l'attività, come usciresti e con quale liquidità, e a quali condizioni ti fermeresti. Scriverlo prima che la posizione esista è ciò che lo rende utilizzabile dopo, perché è stato deciso da qualcuno non ancora coinvolto emotivamente.

La diversificazione qui aiuta meno di quanto si creda. Detenere diverse criptoattività speculative che si muovono insieme è in gran parte un'unica posizione espressa più volte. Una diversificazione vera richiede posizioni che rispondano a condizioni diverse, il che di solito significa guardare fuori da questa classe di attività invece che al suo interno.

• Scrivi in una frase la tesi di investimento.
• Elenca che cosa la smentirebbe.
• Individua le date di sblocco e i detentori concentrati.
• Indica chi può emettere, sospendere, congelare o aggiornare.
• Dimensiona la posizione per uno scenario di perdita totale.