ประเภทสินทรัพย์ อุปทาน และมูลค่า

ไม่ใช่ทุกอย่างมาจากการขุด

หน่วยใหม่เข้าสู่การหมุนเวียนได้หลายทาง และวิธีการนั้นเผยว่าใครได้ประโยชน์ รางวัลจากการขุดและการวางค้ำถูกสร้างขึ้นโดยกฎของโปรโตคอลและจ่ายให้ผู้ที่ช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่าย ส่วนการจัดสรรให้ทีม การปลดล็อกให้นักลงทุน และการเบิกจ่ายจากคลัง ถูกสร้างขึ้นด้วยการตัดสินใจและจ่ายให้คนวงใน แอร์ดรอปถูกแจกเพื่อดึงดูดผู้ใช้ ส่วนการออกหน่วยโดยผู้ดูแลคือฟังก์ชันในสัญญาที่ใครบางคนเรียกใช้ได้

สินทรัพย์ประจำเครือข่ายที่ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมบนเครือข่ายของตนเองมีอยู่เพื่อให้เครือข่ายทำงานได้ โทเคนที่ออกโดยสัญญามีอยู่เพราะมีคนเผยแพร่สัญญานั้น stablecoin อาจขึ้นอยู่กับเงินสำรองที่บริษัทถือไว้หรือหลักประกันที่ล็อกอยู่ในสัญญา ส่วนโทเคนเพื่อการกำกับดูแลอาจให้สิทธิออกเสียงซึ่งในทางปฏิบัติถูกจำกัดด้วยการมีส่วนร่วมที่ต่ำและการถือครองที่กระจุกตัว

อุปทานสูงสุดที่ตายตัวมักถูกนำเสนอราวกับว่าจบเรื่องมูลค่าไปแล้ว ซึ่งไม่จริง เพดานจำกัดเพียงการออกหน่วยในอนาคต มันไม่ได้สร้างอุปสงค์ ไม่ได้ป้องกันการกระจุกตัว และไม่ได้บอกอะไรเลยว่าผู้ถือรายใหญ่ไม่กี่รายควบคุมอยู่กี่หน่วยแล้ว

อ่านตัวเลขอุปทานให้ละเอียด

โดยทั่วไปมีการอ้างตัวเลขอุปทานสามแบบ และแต่ละแบบมีความหมายต่างกัน อุปทานหมุนเวียนคือประมาณการของหน่วยที่มีอยู่ในตอนนี้ อุปทานรวมมักนับหน่วยที่มีอยู่แต่ถูกล็อกหรือกันไว้ด้วย ส่วนอุปทานสูงสุดคือเพดานที่กฎอนุญาต ซึ่งอาจไปถึงในอีกหลายสิบปีหรือไม่มีวันถึงเลย

ช่องว่างระหว่างตัวเลขเหล่านี้สำคัญที่สุดเมื่อโทเคนทยอยปลดล็อกตามเวลา หากมีอุปทานสัดส่วนใหญ่ที่มีกำหนดจะออกสู่ตลาด ผู้ที่ซื้อวันนี้ก็กำลังซื้อการเจือจางในอนาคตไปด้วย ไม่ว่าสินทรัพย์นั้นจะถูกบรรยายอย่างไร ตารางการปลดล็อกที่เผยแพร่ไว้เป็นหนึ่งในเอกสารไม่กี่ชิ้นที่ให้ข้อมูลจริงจากโครงการหนึ่ง และคุ้มค่าที่จะไปหามาอ่านก่อนอย่างอื่น

ราคาต้องมีตลาดรองรับ

ราคาที่เสนอคืออัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดหรือปัจจุบันบนสถานที่ซื้อขายหนึ่งและสำหรับคู่ซื้อขายหนึ่ง มันบรรยายการแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นไปแล้ว ไม่ใช่ราคาที่รับประกันให้คุณ ศูนย์ซื้อขายสองแห่งอาจแสดงตัวเลขที่ต่างกันชัดเจนสำหรับสินทรัพย์เดียวกันในเวลาเดียวกัน

การแบ่งเป็นหน่วยย่อยเป็นเรื่องที่กำหนดกันเอง และนี่ทำให้เข้าใจผิดอยู่ตลอด สินทรัพย์ที่ราคาเศษเสี้ยวของสตางค์ไม่ได้ถูก และสินทรัพย์ที่ราคาหลายพันไม่ได้แพง ตัวเลขขึ้นอยู่กับว่าอุปทานถูกแบ่งเป็นกี่หน่วย ซึ่งเป็นการตัดสินใจของใครบางคน ไม่ใช่มาตรวัดมูลค่า การกระจายมูลค่ารวมเท่าเดิมไปยังหน่วยที่มากขึ้นสิบเท่า จะได้ราคาต่อหน่วยต่ำลงสิบเท่าโดยที่ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลงเลย

มูลค่าตลาดคือการเอาราคาคูณกับตัวเลขอุปทาน มันเป็นเพียงความสะดวกสำหรับการจัดอันดับ ไม่ใช่เงินที่เก็บอยู่ที่ไหน ไม่ใช่รายได้ ไม่ใช่จำนวนที่ลงทุนไป และไม่ใช่จำนวนที่ผู้ถือจะถอนออกมาได้ เมื่อคำนิยามอุปทานที่ใช้ค่อนข้างใจกว้าง มูลค่าตลาดก็เข้าข้างสินทรัพย์นั้นตั้งแต่ตอนสร้างสูตรแล้ว

การจำแนกที่ใช้ได้จริง

ก่อนศึกษาสินทรัพย์ใด ให้จดหน้าที่ของมัน ผู้ออกหรือระบบกำกับดูแล กฎเรื่องอุปทาน สิทธิ์ของผู้ดูแลหากมี การกระจุกตัวในหมู่ผู้ถือรายใหญ่ สถานที่ซื้อขาย และสิทธิที่การถือครองให้จริง หากมี แบบฝึกหัดนี้มักใช้เวลาราวสิบห้านาที และบ่อยครั้งจบการค้นคว้าได้ตั้งแต่เนิ่น ๆ

ข้อสุดท้ายคือข้อที่มักถูกข้าม สำหรับโทเคนส่วนใหญ่ การถือครองให้สิทธิเพียงอย่างเดียว คือความสามารถในการโอนหรือขายโทเคนนั้น ส่วนรายได้ อิทธิพลต่อการกำกับดูแล การไถ่ถอน หรือสิทธิเข้าใช้งาน เป็นสิทธิเพิ่มเติมที่ต้องพิสูจน์แยกต่างหากในสัญญาหรือในข้อตกลงทางกฎหมาย และมักปรากฏว่าแคบกว่าที่การตลาดสื่อไว้

• เหรียญประจำเครือข่าย โทเคนที่ออกโดยสัญญา หรือยอดคงเหลือกับบริษัท
• ใครสร้าง อายัด อัปเกรด หรือหยุดมันได้
• อะไรหนุนอุปสงค์นอกเหนือจากความคาดหวังว่าจะขายต่อได้
• มีสภาพคล่องเท่าใดสำหรับจำนวนเงินที่คุณจะซื้อขายจริง
• การถือครองให้สิทธิอะไร ตามที่ระบุเป็นลายลักษณ์อักษร