Aktivatyper, tilbud og verdi

Ikke alt utvinnes

Nye enheter kommer i omløp på ulike måter, og måten avslører hvem som tjener på det. Belønninger for utvinning og staking lages av protokollens regler og betales til dem som sikrer nettverket. Tildelinger til teamet, opplåsninger for investorer og utbetalinger fra kassen lages ved en beslutning og betales til innsidere. Airdrops deles ut for å tiltrekke brukere. Administrativ utstedelse er en kontraktsfunksjon noen kan kalle på.

Egne aktiva som brukes til å betale gebyrer i sitt eget nettverk, finnes for at nettverket skal virke. Tokens utstedt av en kontrakt finnes fordi noen har publisert den kontrakten. Stablecoins kan avhenge av reserver hos et selskap eller av sikkerheter låst i kontrakter. Styringstokens kan gi stemmerett som i praksis begrenses av lav deltakelse og konsentrert eierskap.

Et fast maksimalt tilbud framstilles ofte som om det avgjorde verdispørsmålet. Det gjør det ikke. Et tak begrenser framtidig utstedelse; det skaper ingen etterspørsel, hindrer ingen konsentrasjon og sier ingenting om hvor mange enheter en håndfull eiere allerede kontrollerer.

Les tilbudstallet nøye

Tre tilbudstall oppgis vanligvis, og de betyr ulike ting. Sirkulerende tilbud er et anslag over enhetene som er tilgjengelige nå. Totalt tilbud omfatter som regel også enheter som finnes, men er låst eller reservert. Maksimalt tilbud er taket reglene tillater, kanskje nådd om tiår eller aldri.

Forskjellen mellom dem betyr mest der tokens frigjøres over tid. Hvis en betydelig andel av tilbudet er planlagt å nå markedet, kjøper den som kjøper i dag, også den framtidige utvanningen, uansett hvordan aktivumet beskrives. Et publisert frigjøringsskjema er et av de få virkelig informative dokumentene et prosjekt lager, og det er verdt å finne fram til før alt annet.

En pris trenger et marked

En notert pris er den siste eller gjeldende vekslingskursen på en bestemt handelsplass og for et bestemt par. Den beskriver en avsluttet handel, ikke en pris du garanteres. To handelsplasser kan vise merkbart ulike tall for samme aktivum i samme øyeblikk.

Oppdelingen i enheter er vilkårlig, og det villeder stadig. Et aktivum som koster brøkdelen av et øre, er ikke billig, og ett som koster tusenvis, er ikke dyrt. Tallet avhenger av hvor mange enheter tilbudet er delt i, noe som er noens beslutning og ikke noe verdimål. Å fordele samme totale verdi på ti ganger så mange enheter gir en ti ganger lavere stykkpris uten at noe endres.

Markedsverdi multipliserer prisen med et tilbudstall. Det er en bekvemmelighet for lister og ikke noe mer. Det er ikke penger som ligger noe sted, ikke omsetning, ikke det investerte beløpet og ikke det eierne kunne tatt ut. Når tilbudsdefinisjonen som brukes er raus, smigrer markedsverdien aktivumet allerede ved sin konstruksjon.

En praktisk klassifisering

Noter, før du studerer et aktivum, funksjonen dets, utstederen eller styringssystemet, tilbudsreglene, eventuelle administratortillatelser, konsentrasjonen blant store eiere, handelsplassene og retten – hvis det finnes en – som eierskapet faktisk gir. Øvelsen tar som regel et kvarter og avslutter ofte undersøkelsen tidlig.

Det siste punktet er det som hoppes over. For de fleste tokens gir eierskapet nøyaktig én ting: muligheten til å overføre eller selge tokenet. Inntekter, innflytelse over styringen, innløsning eller tilgang er ytterligere rettigheter som må fastslås separat, i kontrakten eller i en juridisk avtale, og de viser seg ofte å være snevrere enn markedsføringen antyder.

• Nettverkets egen mynt, token utstedt av en kontrakt, eller saldo hos et selskap?
• Hvem kan lage, fryse, oppgradere eller pause det?
• Hva bærer etterspørselen utover forventningen om videresalg?
• Hvor mye likviditet finnes for beløpet du faktisk ville handlet?
• Hva gir eierskapet rett til, skriftlig?