Jenis aset, bekalan dan nilai

Bukan semuanya dilombong

Unit baharu memasuki edaran melalui pelbagai cara, dan caranya mendedahkan siapa yang mendapat manfaat. Ganjaran perlombongan dan pertaruhan dicipta oleh peraturan protokol dan dibayar kepada mereka yang mengamankan rangkaian. Peruntukan kepada pasukan, pembukaan kunci untuk pelabur dan pengeluaran daripada perbendaharaan dicipta melalui keputusan dan dibayar kepada orang dalam. Airdrop diagihkan untuk menarik pengguna. Penerbitan pentadbiran pula ialah fungsi kontrak yang boleh dipanggil oleh seseorang.

Aset asli yang digunakan untuk membayar yuran di rangkaiannya sendiri wujud supaya rangkaian itu berfungsi. Token yang diterbitkan oleh kontrak wujud kerana seseorang telah menerbitkan kontrak itu. Stablecoin mungkin bergantung pada rizab yang dipegang oleh sebuah syarikat atau pada cagaran yang dikunci dalam kontrak. Token tadbir urus mungkin memberikan hak mengundi yang, dalam amalan, terhad oleh penyertaan yang rendah dan pemilikan yang tertumpu.

Bekalan maksimum yang tetap sering dipersembahkan seolah-olah ia menyelesaikan soal nilai. Ia tidak. Had atas hanya menyekat penerbitan masa depan; ia tidak mencipta permintaan, tidak menghalang penumpuan pemilikan, dan tidak mengatakan apa-apa tentang berapa banyak unit yang sudah dikawal oleh segelintir pemegang.

Baca angka bekalan dengan teliti

Tiga angka bekalan lazimnya dipetik dan ketiga-tiganya bermaksud perkara berbeza. Bekalan dalam edaran ialah anggaran unit yang tersedia sekarang. Bekalan keseluruhan biasanya merangkumi unit yang wujud tetapi terkunci atau dikhaskan. Bekalan maksimum ialah had yang dibenarkan oleh peraturan, mungkin dicapai berdekad kemudian atau tidak pernah.

Jurang antara angka-angka ini paling penting apabila token dilepaskan mengikut masa. Jika sebahagian besar bekalan dijadualkan sampai ke pasaran, sesiapa yang membeli hari ini turut membeli pencairan masa depan, apa pun cara aset itu digambarkan. Jadual pelepasan yang diterbitkan ialah salah satu daripada sedikit dokumen yang benar-benar bermaklumat daripada sesebuah projek, dan berbaloi dicari sebelum semua yang lain.

Harga memerlukan pasaran

Harga tersiar ialah kadar pertukaran terkini atau semasa di sesebuah tempat dagangan dan bagi pasangan tertentu. Ia menghuraikan pertukaran yang telah berlaku, bukan harga yang dijamin kepada anda. Dua bursa boleh memaparkan angka yang jelas berbeza bagi aset yang sama pada saat yang sama.

Pembahagian kepada unit adalah sewenang-wenangnya, dan ini sentiasa mengelirukan. Aset berharga pecahan sen bukan bermakna murah, dan aset berharga ribuan bukan bermakna mahal. Angkanya bergantung pada berapa banyak unit bekalan itu dibahagikan, iaitu keputusan seseorang dan bukan ukuran nilai. Mengagihkan jumlah nilai yang sama kepada sepuluh kali ganda lebih banyak unit menghasilkan harga seunit sepuluh kali lebih rendah tanpa mengubah apa-apa.

Permodalan pasaran mendarabkan harga dengan angka bekalan. Ia hanya kemudahan untuk membuat senarai kedudukan dan tiada lebih daripada itu. Ia bukan wang yang tersimpan di mana-mana, bukan hasil, bukan jumlah yang dilaburkan, dan bukan jumlah yang boleh dikeluarkan oleh pemegang. Apabila takrifan bekalan yang digunakan agak murah hati, permodalan pasaran memuji aset itu melalui binaannya sendiri.

Pengelasan yang praktikal

Sebelum mengkaji sesuatu aset, catat fungsinya, penerbit atau sistem tadbir urusnya, peraturan bekalannya, sebarang kuasa pentadbir, penumpuan dalam kalangan pemegang besar, tempat ia didagangkan, dan hak — jika ada — yang benar-benar diberikan oleh pemilikan. Latihan ini biasanya mengambil suku jam dan sering menamatkan penyelidikan lebih awal.

Perkara terakhir itulah yang biasa dilangkau. Bagi kebanyakan token, pemilikan memberikan tepat satu perkara: keupayaan memindahkan atau menjual token itu. Hasil, pengaruh dalam tadbir urus, penebusan atau capaian ialah hak tambahan yang perlu ditetapkan secara berasingan, dalam kontrak atau dalam perjanjian undang-undang, dan selalunya lebih sempit daripada yang digambarkan oleh pemasaran.

• Syiling asli rangkaian, token terbitan kontrak, atau baki dengan sebuah syarikat?
• Siapa boleh menciptanya, membekukannya, menaik tarafnya atau menjedanya?
• Apa yang menyokong permintaan selain jangkaan menjualnya semula?
• Berapa banyak kecairan yang ada bagi jumlah yang benar-benar akan anda dagangkan?
• Pemilikan memberikan hak kepada apa, secara bertulis?