스테이블코인은 안정을 목표로 설계되었을 뿐, 무위험은 아니다

메커니즘부터 보기

법정화폐 담보형은 보통 발행자와 준비금에 기댑니다. 암호자산 담보형은 온체인 담보를 쓰며, 대개 초과 담보와 청산 규칙을 함께 둡니다. 그 밖의 설계는 알고리즘이나 유인에 더 크게 기댑니다. 이들은 실패하는 방식이 서로 다르므로, ‘스테이블코인’이라는 공통의 낱말만으로는 하나의 위험 범주가 되지 않습니다.

의존의 층을 그려 보기

누가 토큰을 발행하는지, 무엇이 그것을 떠받치는지, 준비금은 누가 보관하는지, 누가 직접 상환할 수 있는지, 어떤 법적·지역적 제한이 있는지 물어보세요. 그다음 블록체인과 보관의 층을 더하세요. 같은 티커가 여러 네트워크에, 브리지를 거쳐, 또는 컨트랙트 주소가 다른 모방 토큰으로 존재할 수 있습니다.

• 정확한 토큰 컨트랙트를 공식 문서로 확인하세요.
• 준비금과 검증 공시를 읽되, 그것이 증명하지 못하는 것도 함께 보세요.
• 발행자에게 상환할 수 있는지, 시장에서 팔 수만 있는지 파악하세요.
• 쓰려는 거래 장소와 네트워크의 유동성을 확인하세요.
• 동결, 디페깅, 체인 장애, 수탁 접근 제한에 대비하세요.

‘안정’은 설계 목표이지 약속이 아니다

스테이블코인은 시장이 긴장할 때 목표에서 벗어나 거래될 수 있습니다. 되돌아오는 길은 차익거래, 발행자 상환, 담보 경매, 또는 신뢰에 달려 있습니다. 서로 다른 메커니즘에 나누어 두면 한 발행자에 대한 위험은 줄지만 운영은 복잡해집니다. 금액과 기간을 당신이 지켜볼 수 있는 위험의 크기에 맞추세요.