Tipi di attività, offerta e valore

Non tutto viene estratto

Le nuove unità entrano in circolazione in diversi modi, e il modo rivela a chi conviene. Le ricompense di mining e staking sono create dalle regole del protocollo e pagate a chi mette in sicurezza la rete. Le assegnazioni al team, gli sblocchi degli investitori e le erogazioni della tesoreria sono create da una decisione e pagate a persone interne. Gli airdrop sono distribuiti per attrarre utenti. L'emissione amministrativa è una funzione del contratto che qualcuno può richiamare.

Le attività native usate per pagare le commissioni sulla propria rete esistono perché la rete funzioni. I token emessi da un contratto esistono perché qualcuno ha pubblicato quel contratto. Le stablecoin possono dipendere da riserve detenute da un'azienda o da garanzie bloccate nei contratti. I token di governance possono dare diritti di voto che, nella pratica, sono limitati da bassa partecipazione e possesso concentrato.

Un'offerta massima fissa viene spesso presentata come se chiudesse la questione del valore. Non è così. Un tetto limita l'emissione futura; non crea domanda, non impedisce la concentrazione e non dice nulla su quante unità pochi detentori controllino già.

Leggi con attenzione la cifra dell'offerta

Si citano comunemente tre cifre di offerta e significano cose diverse. L'offerta circolante è una stima delle unità disponibili ora. L'offerta totale di solito include unità che esistono ma sono bloccate o riservate. L'offerta massima è il tetto consentito dalle regole, raggiungibile fra decenni oppure mai.

Il divario fra queste conta soprattutto dove i token maturano nel tempo. Se una quota rilevante dell'offerta è programmata per arrivare sul mercato, chi compra oggi acquista anche la diluizione futura, comunque sia descritta l'attività. Un calendario pubblicato è uno dei pochi documenti davvero informativi che un progetto produce e vale la pena cercarlo prima di tutto il resto.

Il prezzo ha bisogno di un mercato

Un prezzo quotato è il tasso di cambio più recente o attuale su una sede specifica e per una coppia specifica. Descrive uno scambio già avvenuto, non un prezzo garantito a te. Due exchange possono mostrare cifre nettamente diverse per la stessa attività nello stesso istante.

La suddivisione in unità è arbitraria, e questo inganna di continuo. Un'attività quotata a una frazione di centesimo non è conveniente, e una quotata a migliaia non è cara. La cifra dipende da in quante unità è stata divisa l'offerta, che è una decisione di qualcuno e non una misura di valore. Distribuire lo stesso valore totale su dieci volte più unità produce un prezzo unitario dieci volte più basso senza cambiare nulla.

La capitalizzazione di mercato moltiplica il prezzo per una cifra di offerta. È una comodità per fare classifiche e nulla più. Non è denaro conservato da qualche parte, non è fatturato, non è la somma investita e non è ciò che i detentori potrebbero prelevare. Quando la definizione di offerta usata è generosa, la capitalizzazione lusinga l'attività per costruzione.

Una classificazione pratica

Prima di studiare un'attività, annota la sua funzione, l'emittente o il sistema di governo, le regole sull'offerta, gli eventuali poteri di amministrazione, la concentrazione dei grandi detentori, le sedi in cui viene scambiata e il diritto, se c'è, che il possesso concede davvero. L'esercizio richiede di solito un quarto d'ora e spesso chiude la ricerca in anticipo.

L'ultimo punto è quello che si salta. Per la maggior parte dei token il possesso concede esattamente una cosa: la possibilità di trasferire o vendere il token. Ricavi, influenza sulla governance, riscatto o accesso sono diritti ulteriori da stabilire separatamente, nel contratto o in un accordo giuridico, e spesso risultano più stretti di quanto suggerisca il marketing.

• Moneta nativa di rete, token emesso da contratto o saldo presso un'azienda?
• Chi può crearla, congelarla, aggiornarla o sospenderla?
• Che cosa sostiene la domanda oltre all'aspettativa di rivendita?
• Quanta liquidità c'è per l'importo che scambieresti davvero?
• A che cosa dà diritto il possesso, per iscritto?